А вот моя страничка на G+, лайкаем!

суббота, 12 июля 2014 г.

Почему я не верю в краудфандинг

Прочитал статью Юрия Аммосова, с которым познакомился в Долине в 2005 году еще. С тех пор виделся с ним в Москве пару раз и иногда читал его статьи. По последней и хочу высказаться (http://slon.ru/biz/1123647/).

За попытками поднят краудфандинговые проекты слежу давно. С 2007 года видел несколько десятков таких проектов, как в Европе, так и в США. Более того, мне посчастливилось присутствовать на встрече основателей Kickstarter с группой инвесторов, когда они еще искали модель. Говорил на эту тему с разными инвесторами из Долины и Европы. Так что знаком с темой не по наслышке.
Давайте сразу разделим карудфандинг и краудприпеймент.
Разберемся сразу со вторым. На примере того же Кикстартера. Кикстартер - это сбор предоплат. Чаще всего, собранных денег не хватит на запуск серьезного продукта и придется еще получать инвестиции. Любой, кто знаком с экономикой стартапа на ранних стадиях, понимает, что если все R&D перенести на себестоимость опытной партии, то партия получится золотой. Не говоря о том, что опытная партия все равно по себестоимости очень далека от серийного производства. Зачем же нужен Кикстартер? Когда ми приходим к инвестору, он хочет увидеть проверку гипотезы, что продукт востребован на рынке. Высшая степень коммитмента со стороны потребителя - внесение денег за еще не существующий продукт. И это то, что хочет получить инвестор. Если вы вывели несуществующий продукт на Кикстартер (или любую другую платформу) получили вместо 1000 ожидаемых продаж 5000. Инвесторы будут рады профинансировать продукт, так как один из рисков снят. И это классно.

Обращаем внимание на два момента:
1. В 95% случаев для сложного продукта (комбинация железяка + сервис) поднятых денег не хватит и надо будет поднимать раунд все равно, другое дело, что денег надо брать уже меньше, вероятность больше. Но сроки уже будут поджимать, взяты обязательства поставить продукт к определенной дате.
2. Покупатели и проект не вступают в отношения инвестор - объект инвестирования.
Это предоплата и до поставки товара покупатель стоит в положении кредитора. В случае невыполнения обязательств по поставке он может подать в суд на основании защиты прав потребителя и чаще всегда выиграет, что закончится банкротством проекта. Такое происходит довольно часто, просто об этом не говорят. Я знаю юристов, которые покупают на Кикстартере на 1000 баксов в месяц, и инициируют суды по банкротству, получая патенты, если есть, и промдизайн, торговые марки.

А что с настоящим краудфандингом, когда в проект входит действительно много инвесторов. Да, AL позволяет делать синдикаты. Да и я видел вживую синдикат из 32 инвесторов. Т.е. технически это возможно. Но что мешает это сделать практически. Есть несколько причин. Рассмотрим:

1. Уровень рисков в отрасли. Он очень высок. Если на рынок пустить непрофессиональных инвесторов, то большинство их ставок будут прогорать. Только некоторые смогут получить приемлемый доход. Это системная проблема. После того, как у любого нормального человека сгорит несколько ставок в 1000, а то и больше долларов, они разочаруются в таком способе инвестирования. Средний хомячек не понимает, как это работает. Они все хотят вложить в новый Фейсбук, а понятия не имеют, что за каждой громкой историей стоят сотни, если не тысячи банкротств. И ангелы, как и институциональные инвесторы понимают, куда они вкладывают, поэтому относятся философски к проигрышам. Привлечение хомячков сразу привлечет профессиональных мошенников (сейчас есть команды, которые ездят по конкурсам и срывают денежные призы, и таких около 30% на всех конкурсах, они не хотят строить бизнес, они хотят за год получить 1 млн долларов из 20 конкурсов и 10 грантов). Вот они и придут на такие площадки и будут снимать сливки. У них все хорошо с презентациями, документами и бизнес-планами. И через год, народ будет шарахаться от таких площадок, как черт от ладана.
2. Какую отвестсвенность несет площадка перед инвесторами? Какого уровня проекты туда выходят? Выйти на биржу - еще та задача. Как с точки зрения аудита и законодательства, так и с точки зрения роадшоу. А что тут? Если делать серьезный аудит, то кто за него будет платить? Стартап? Нету у него денег. Ну нету. Такой аудит будет стоить от 20к до 50к баксов. Ииии? Вкладчики? Тоже непонятно. Значит считаем, что никакого аудита, дюдила или даже бекграунд чека делаться не будет, а если будет, то очень условный. Значит риски инвесторов очень сильно возрастут.
3. Не секрет, что 90% предпринимателей разгильдяи. Которые сосредоточены на бизнесе. Я знаю нескольких предпринимателей, которые поднимали деньги ТОЛЬКО для того, чтобы иметь ответственность перед кем-то. Это дисциплинирует. Когда есть один человек, который тебя раз в месяц спрашивает "как дела" и ты должен ему ответить внятно и конкретно, с пониманием, что он может физически прийти и проверить. И у такого ангела и фонда есть юристы, а главное, у него таких проектов конечное количество. А у платформы оно условно бесконечное (площадка технически не может проверять большое количество стартапов - дорого и неэффективно). И что? ми имеет ситуацию, при которой любой стартап, привлекший деньги от ангела или фонда всреднем становится более ответственным, а любой стартап привлекший деньги на краудорсинговой площадке никому ничего не должен.
4. Как ни крути, хорошие стартапы легко поднимают деньги у сильных инвесторов. 90% экзитов приходятся менее чем на 5% фондов. Это значит, что все сильные проекты разобраны и если с рынка уходят 2% самых сильных стартапов (которые хорошо продаются потом), а краудсорсинговым площадкам достанутся старатпы второго и третьего эшелона, разбавленные мошенниками и без ответственности перед инвесторами, то какой же будет процент успешных проектов?

Тот, кто решит эти 4 проблемы - сломает индустрию, но пока, я не вижу никого, кто хоть сколь-нибудь близко подошел к решению этой проблемы.

И да, на данный момент мы видим что в отрасли происходят изменения. За счет того, что R&D в софтовых проектах и затраты на инфраструктуру упали в разы за последние годы, то ранние раунды тоже стали меньше. И сейчас фонды активно вытесняются суперангелами и синдикатами из ниш Seed Round и даже Round Serias A. Но опять акцентирую внимание на то, что ангелы могут трезво оценивать риски и они готовы к потерям.

1 комментарий:

  1. Спасибо. очень познавательно. Сразу захотелось что то почитать по теме что бы вникнуть в терминологию и суть вопроса в целом. Есть что посоветовать ?

    ОтветитьУдалить

копируйте и репостите, если надо, но авторство и ссылку на оригинал оставляйте. ДД