Почему ангелы и акселераторы должны быстро принимать решения

.... или "команда, команда и еще раз команда"

Потому что информационный шум.
Я не видел ни одного проекта, который добился успеха с тем проектом, который задумывал. Более того, большинство проектов, которые добились успеха делали много пивотов пока нашли правильный путь (проблему, решение, рынок, бизнес-модель). Опросив окол сотни ангелов и полирнув это парой книжек по аналитизу наконец-то сформулирую мысль.

Если анализировать проект, то выходит, что на ранней стадии очень мало информации, на основании которой можно сделать предположение, что стартап будет успешным. Большинство вопросов не имеют сколь-нибудь точных ответов. Да и сами вопросы инвесторы должны задавать не так, как они задаются.
Обычно инвестор задает вопросы пимерно таким образом:
- Есть ли тут рынок?
- Хороша ли идея?
- Можно ли ее воплотить в продукт?
- Можно ли этот продукт продать?
- Можно ли масштабировать продажи?
- Можно ли продать компанию и кому?
- Способона ли эта команда построить эту компанию?

Это классика. На самом деле правильные инвесторы ранних стадий преормулируют вопросы немного по-другому (в скобках старый вараиант, чтобы можно было сравнить формулировки):

Ну что, первый наш анонс в этом году

Стартап: Wishround
Сумма: 200к долларов
Инвестор: BeValue

PS. Первый анонс, но не первая сделка ;)
PPS. Еще несколько сделок идут к завершению в горизонте 2х месяцев, так что ждите новых анонсов. 

Поддержки Димы Шимкива псто

Начало этой недели началось с обсуждения комментариев Димы Шимкива про льготы:

"Этот вопрос, как правило, лоббируют аутсорсинговые компании, которые пытаются снизить налоговую нагрузку на зарплатный фонд. С точки зрения государства будет неправильно отдавать предпочтение какой-то одной индустрии. Но, думаю, IT-индустрия будет хорошо развиваться и сама по себе, отрасль показывает неплохую динамику"
"Сегодня у государства нет ресурсов на создание специальных условий для R&D (исследования и разработка – ред.). Учитывая бюджет на нынешний год, рассчитывать на какие-либо специальные государственные фонды в поддержку стартапов или R&D – иллюзия. Чтобы что-то инвестировать, нужно чтобы было, что инвестировать. А у нас не хватает денег даже на ключевые вещи"
"Ну, вставайте и уезжайте. Я вот не уехал, хотя мог. Если есть IT-бизнесмены, которые хотят встать и уехать из-за отсутствия льгот в стране, которая находится в состоянии войны и борется за свою независимость – мы не вправе их задерживать"

Источник: http://www.pravda.com.ua/rus/news/2015/01/19/7055528/

Тут его позиция полностью совпадает с моей.

Я занимаюсь проблемами пердпринимательства с 2002 года, с 2005 года 95% моей деятельности связано с технологическим предпринимательством и ИТ. Что я вижу:

 Все проблемы в нашей отрасли можно выстроить в пирамиду. Внизу  самые важные и фундаментальные, без которых невозможно эффективно строить бизнес. Выше стоят специфические, напрямую связанные с отраслью.

Что мы видим в верхней части пирамиды? Это отсутствие опыта, отсутствие доступа к капиталу, отсутствие доступа к международному нетворку и экспертизе. И мы с этим боремся, считаю, что с 2005 года мы сделали большой рывок.

Что находится в нижней части пирамиды? Отсутствие судов, сложное законодательство, нерабочая судебная система, беспредел со стороны силовых органов.

Так самое интересное, что низ пирамиды не является специфическим для нашей отрасли. Если решить эти проблемы путем реформ или путем судов Линча, то задышит не только отрасль ИТ и высоких технологий, а и сельское хозяйство, и малый бизнес и туризм. А они могут принести экономике страны не меньще, а может и больше, чем ИТ.

Еще разнапомню, Силиконовая Долина возникла в штате с САМЫМ ВЫСОКИМ НАЛОГОБЛОЖЕНИЕМ В США. Не налоговые льготы создали ее, а немного другие факторы (время от времени я читаю про это семинар http://www.slideshare.net/dennydo/ss-17655079)

Именно поэтому, я последовательно выступаю против преференций со стороны государства в любом виде нашей отрасли и в этом я поддержу Диму полностью. Хотя, возможно, я бы на его месте высказывался бы более спокойно на эту тему.

Добавлю из комметов на ФБ

Ок. Вопрос, который мне задали не один раз и заставили задуматься:
По конституции у нас все равны. Почему, мы должны давать льготы по налогам программистам, которые получают 3к баксов, а платят 200 грн в бюджет, в не должны давать учителям, которые платят подоходный в бюджет и живут менее, чем на на 1/10 зп программиста не имея льгот?

Вопрос второй: упрощенное налогообложение существует для малого бизнеса в большинстве стран. Почему только в нашей стране эта система налогообложения используется ИТ компаниями? Это я про единый налог.

Добавил вопросы:

Экспорт из Украины всего - $ 71,2 млрд, сельское хозяйство - 17.2 ярда (23%). ИТ сколько 1 ярд? или 2? почему мы должны фактически дотировать отрасль, которая будет расти ТОЛЬКО при условии льгот, и при этом не играть сколь-нибудь существенную долю в экспорте? Например, если льготы в какой-либо отрасли принесут 20% роста, то почему не давать льготы той отрасли, которая даст большее наполнение в бюджет?

Очередной вопрос. Сейчас на рынке труда у программистов дефицит. Допустим, мы хотим в 5 лет удвоить отрасль. За счет каких ресурсов мы это будем делать? Где мы возьмем людей столько? Т.е. мы даем льготы компаниям, чтобы они слегкоп подросли, а не взорвались. При этом они будут тормозить развите отрасли, которая таки может взорвать рынок (я про продуктовые компании)

И еще  вопрос. Допустим, они таки уедут. Куда они уедут? Они уедут туда, где будут платить честно подоходный налог. В любой европейской стране их за уход от налогов вздрючат очень больо. Елиснтвенные налоги, которые можно получить - по налогу на прибыль. И поедут они туды не из-за налогов, а из-за того что там бизнес проще делать. Тогда что получается? Что наше государство дает льготы по налогам, фактически дотируя, чтобы народ не убежал из-за того, что у нас в стране с бизнес-климатом ад? Так не логичнее ли навести порядок в стране сначала?

Про партнерства

Несколько портфельных компаний попросили меня высказаться на тему того, что написал Илья в своем посте на AIN (http://ain.ua/2015/01/07/557632).

Статья интересная, но с некоторыми пунктами я не соглашусь. Я в бизнесе с 1992 года и у меня было много разных партнерств (больше неудачных). Я участвовал в разных проектах, как наемный топ и видел не одно партнерство со стороны. Когда я занялся в 2003 году управленческим консалтингом и получил доступ к большому количеству кейсов. С 2005 года я структурировал много сделок и стоял у истоков большого количества старатапов. Есть некоторая статистика, на которую я опираюсь. 

Вот мои мысли по партнерствам:

Самое правильное партнерство - это партнерство равных людей. Это подразумевает, что люди должны контрибьютиться одинаково. Если они вкладывают деньги, то должны делать это на паритетных основаниях. Если работают над проектом, то вместе и одинково добросовестно. Очень важно, чтобы у таких людей совпадала шкала ценностей и жизненные ориентиры. Парнерство такго рода не складываетс "вдруг", чаще всего это продолжение совместной работы в одном или нескольких проектах, к этому надо прийти. Я знаю несколько таких партнеров. Очень часто такие партнеры дружат, но это необязательно.

При этом такие партнеры могут (а чаще всего должны), иметь разные компетенции, чтобы каждый закрывал свою часть проекта. 

После этого идут неравноправные партнерства. Они бывают нескольких типов. Расскажу самые частые:

Почему я рискую своей шевелюрой?

Почему я рискую своей шевелюрой?
Я действительно верю, что все скоро закончится. Почему я верю, что это произойдет быстро? Когда я делаю ставку на самый худший сценарий, я не просто вспоминаю черного лебедя. Я смотрю на все остальное. Сейчас все выглядит, как ППЦ для российской экономики. А где экономика, там и политика. Там же и социология. Там же и голодные бунты. Там же и заговорщики с кинжалами и ядами. Там же и инфаркт от нечеловеческой нагрузки на то, что у нормальных людей является мозгом.
Смотрите на картинку, которую я публиковал недавно: вот эту http://instagram.com/p/whk0dsHAne/ Что на ней видно?
1. С 35 рублей до 40 руб. бакс подорожал за 16 недель.
2. С 40 рублей до 45 за 5 недель.
3. с 45 до 50 за 3 недели.
4. с 50 до 55 меньше, чем за 2 недели.
Что еще видно на этой картинке? То, что любые попытки повлиять на этот процесс со стороны ЦБ дают кратковременные флуктуации, которые:
1. Бытро отыгрываются.
2. Не влияют на скорость тренда.
Такое поведение рубля обеспечено только спросом на валюту. А он подвержен влиянию таких факторов:
1. Снижением цены на нефть (сокращение валютной выручки).
2. Отсутствием доступа к рынку заимствований.
3. Необходимости выплаты корпоративных долгов.
4. Стремлением избавится от дешевеющей национальной валюты.
5. Стоплоссами по рублевым позициям.

Пилотничек "Starup BizdevCamp"

Друзья, мы решили попробовать продвинуть на рынок новый формат мероприятия. Startup BizdevCamp. Мы идентифицировали проблему (или даже проблемы) у стартапов и хотим предложить ее решение.

Проблемы:
1. Стартапы не могут сложить короткое описание проблемы, продукта, бизнеса
2. Стартапы не могут отвалидировать идею на экспертах и ЦА
3. Стартапы не могут найти потенциальных партнеров

Мы планируем сделать мероприятие в рамках которго стартапы:
- подготвят описательную часть проекта
- достанут "правильных" людей, чтобы отвалидировать идеи и концепции
- попытаются пропитчить потенциальных партнеров.

При этом мы поможем:
- подготовить описательную часть проектов
- сформулировать вопросы и предложения экспертам
- спланировать разные маршруты для того, чтобы получить внимание экспертов
- имплементировать полученный фидбек в материалы и сделать еще одну или две итерации

В декабре мы проведем пилотный семинар по биздеву (http://www.slideshare.net/dennydo/bizdev4startups) для стартапов, чтобы понять интерес к теме, в ближайшие пару месяцев мы проведем недельный марафон на эту тему. А на kievstartupweek ма попробуем сделать Camp с живыми экспертами (мы ждем много гостей) и интересными проектами.

Стей тюнд

Предъявите ваших менторов, скоты (с) перефразируя одного российского журналиста

Недавно в Берлине мы обсуждали нашу позицию по менторам. Решил ее изложить.

Я и раньше писал по вопросу менторства.

Дисклеймер 1. Я родился в 1974 году. Понятие "ментор", я первый раз осознал году в 1988 и до 2008 года (20 лет) я считал слово "ментор" полным аналогом слова "наставник". Это не учитель, не преодаватель, не консультант. Это человек с богатым жизненным опытом, который передает его наставнику, направляет его и удерживает от ошибок. В этом деле мое понимание совпадало с определением их Википедии. В те времена я не мог себе представить, что подобная деятельность может быть оплачиваемая.

Дисклеймер 2. Когда я попал в отрасль в 2005 году, акселераторы еще не были трендами. У стартапов тогда не было менторов. были советники, advisory. К ним предъявлялись достаточно жесткие требования. Чаще всего они были в возрасте старше 50 и эти люди, добились не просто успеха. а общепризнанного успеха в определенной отрасли или области знаний. Возможно узкой.

С какого лешего появился иснтитут менторства в акселераторах? Фиг его знает. В общем, возможно, я просто слишком консервативен.

До недавнего момента существовало две модели менторства.

Модель имени YC: несколько меторов, с большим опытом, большим нетворком на очень высокой зарплате. Фултайм они колбасятся с портфельными стартапами. Наружу не светятся.

Модель имени 500startups: несколько сот менторов, которые имеют слабые коммитменты по отношению к стартапам

Есть третья модель имени лузеров: акселераторы, которые своим менем не могут привлечь сколь-нибудь серьезных людей, привлекают людей, которые не имеют сколь-нибудь серьезного опыта, зато сами поучаствовали в разных проеках, чаще всего без особых достижений, прослушали пару учебных программ (или посетили несколько конференций, или прочитали несколько умных книжек). Чаще всего единственное достижение таких менторов - это очень хороший ПР себя любимого. Если спросить такого человека, какие достижения они имеют, то чаще всего получается очень невнятный ответ. Или участие во второсортной истории, которая подается, как большая.

Если мы вынесем за скобки третью модель, то увидим, что первые две показали свою неэффективность и сейчас мы движемся к другой модели акселераторов в отношении к менторам:
Небольшое количество сильно закомиченных людей (они не менторы, а управляющие или просто струдники акселаратора), с некотоым опытом инвестирования и помощи портфельным компаниям (ближе к ментоам в модели YC), которые опираются на широкий нетворк людей, у которых нет коммитмента вообще, но при этом они готовы отклинуться на просьбу людей первой категории.
Уверен, что в ближайшее время, самые успешные акселераторы придут к этой модели.

А что у нас? У нас очень часто требуют предъявить менторов, с которыми мы работаем. Из-за стереотипов нам трудно объяснять свою позицию.

У нс нет ментров. Мы их не ищем. Мы не можем рекоемндовать стартапам отдавать доли в компаниях людям, опыт которых не отвечает требованию задач, связи которых сомнительны, которые с гневом отвергают опцион с вестингом на сколь-нибудь приемлемое время. А главное, которые с легкостью ввязываются в новые проекты, работают сразу с кучей акселераторов.

Мы помогаем старатпам найти advisory или сформировать advisory board. И к таким людям мы предъявляем требования:
- опыт и знания
- широкий нетворк
- фокуировка на одном или паре проектов
- глубокий коммитмент
- длинный коммитмент (2 и более лет)
- правильное структурирование отношений (через длинный опцион с вестингом)

Думаете легко найти таких людей? Знаете, что является главными сложностями в поиске таких людей? А вот что:
- таких людей мало! очень мало
- они очень заняты
- и самое основное, что они работают только с лучшими проектами.

Очень часто, если правильный предприниматель встречает правильного адвайзори, то последний становится ангелом проекта. Причем зашибительским ангелом!

Итог моих разглагольствований может быть следующим:
- "менторы" проекту не нужны, лучше работать без менторов, чем с бесполезными или приносящми негативное велью проекту (да, есть и такие),
- всегда задавайте вопрос, что вы получите, сотрудничая с таким человеком, чего бы вы добились без него
- искать правильно адвайзори - сложно и долго, но стоит того,
- бойтесь "профессиональных консультанов", свадебных генералов,
- всегда смотрите на то, что у человека за спиной, а не то, какие погоны у них на плечах,
- если вам человек не был полезен до структурирования отношений с ним, значит после того он тоже не принесет пользы.

PS. Сергей Петренко хорошо дополнил

Мост Украина-Израиль. Первый визит - Надав Ланкин

На этой неделе мы запускаем совместно с нашими друзьями из Калифорнии (Ambar, SVOD, TEC Ventures в лицах Стаса Хирмана и Ани Дворниковой) проект по регулярным визитам израильских предпринимателей, инвесторов и экспертов.
Основная ставка, что ежемесячные контакты для отрасли принципиально более правильно, чем разовые ежегодные ивенты.
Каждый визит будет состоять из 4 основных мероприятий:
- Fireside Chat с гостем
- Ужин гостя с лидерами отрасли
- Встреча со студентами технического вуза
- Встреча со студентами экономического вуза (сейчас в приоритете студенты МБА)
- Опционально: встречи один на один по запросу гостя

Анонсы всех мероприятий будут в Tech Networking Digest - подписывайтесь

Сейчас мы привозим Надава Ланкина. У него есть две основных экспертизы:
- lean startup. Надав главный евангелист и эксперт по методологии в стране. Он же имеет большую экспертизу во внедрении методологии в крупных корпорациях
- он один из создателей экосистемы технологического предпринимательства в Иерусалиме и хорошо понимает в построении сообществ, экосистем, инфаструктуры.

Соостветственно, мы видим среди ншей ЦА не только стартапов и инвесторов, но и представителей корпоративной стреды, которые заинтересованы посмотреть на новые методологии вывода продукта на рынок или на создание внутренних инкубаторов.

С Надавом мы будем проводить следующие мероприятия:
26.11.2014 17-00 - Fireside Chat
26.11.2014 19-30 - ужин с Надавом (закрытое мероприятие для 10 человек - писать мне в мыло denny.do@gmail.com - акцептить гостей будет Надав)
27.11.2014 11-00 встреча с выпускниками и студентами МБА в Бизнес Школе МИМ. Приглашаются все желающие
27.11.2014 14-00 Встреча со студентами ИТ и математических специальностей Универа

Я буду очень благодарен, если вы расшарите этот пост или перешлете ссылку на него зантересованным лицам.

Jeapie подняли раунд! А кто они такие?

Вчера некоторые прочитали новость http://ain.ua/2014/11/18/550918 про то, что одна из команд, с которыми мы работаем подняла раунд. Я бы хотел немного прокоментировать это событие. Не все знают, кто такие Jeapie?
Я ребятами познакомился, как это не странно в Москве, потом пересекался не один раз. Их история очень поучительна и на самом деле представляет собой хороший пример команд, которые мы ищем. Чем они мне понравились? Есть несколько пунктов:

1. Они начали с простой идеи и решали простую проблему. Но как выяснилось на не сильно большом рынке. Они очень быстро сделали своими силами прототип, который сразу выкатили клиентам. Через какое-то время они осознали, что продукт не полетит в таком виде и дальше пошли итерации, которых я насчитал 4, уверен, что их значительно больше.
2. В процессе итераций они накопили большой опыт и технологическую экспертизу. Некоторые инвесторы даже отказывались работать с проектом из-за того, что у них было понятие этого рынка не настолько глубокое.
3. Ребята очень бережливо относятся к деньгами. Получив грант GTS, они очень много на него успели сделать. Проверить несколько гипотез, усилить технологическую часть проекта. До того они тратили свои деньги и развивали проект сами.
4. В ходе итераций они попали в спрос на рынке. Пробуя себя на разных рынках они создали продукт и техническое решение, которое оказалось востребовано на определенных рынках, и уверен, что это только начало большого спроса, который у них будет.
5. Инвесторы к ним пришли через совместный проект. Таким образом, они получили инвестора с экспертизой и связями. После того, как я их познакомил с инвестором и они ввязались не в инвестицию, а в продукт, я расстроился. Но после того, как продукт был сделан, следующим логическим шагом стал termsheet.
6. Ребята получили инвестицию еще даже не пройдя программу акселерации до конца. Что будет осле поездок в Европу и Штаты мне даже трудно представить.
7. Ребята пережили много сложных периодов, из некоторых выходили не без потерь. Но упорство (но не упрямство) из вытаскивало.

Знаете где тут ложа дегтя? Ложка дегтя в том, что команду знают все инвесторы на рынке. Если не все, то большинство. И только два инвестора поняли в чем тут соль и где тут деньги. И один из них получил эту сделку. А все могло случиться немного раньше и тогда было бы все по-другому.
Все, кому я их рекомендовал, я говорил "Не смотрите на продукт, смотрите на рынок. Эти ребята добьются на нем успеха. Они правильно строят гипотезы и делают грамотно выводы из экспериментов, работают, как по учебнику. И каждая итерация у них более успешная, чем предыдущая". Никто меня не услышал.
А команда Digital Future получает мои поздравления, я уверен, что компания еще отгремит на глобальном рынке.

Минутка славы он:

Отдельно хочу сказать, что я очень рад, что наша стратегия работает. Инвесторы нашего фонда вкладываются на следующем раунде в наши же проекты. Эта сделка подстегнула интерес к нашему фонду со стороны инвесторов (а прошло меньше суток). Инвесторы видят в нас ценность, так как понимают, что мы делаем для стартапов и что это помогает стартапам становится сильнее. Понимая, что наши инвесторы имеют доступ к таким проектам в приоритетном режиме, появляется все больше желающих работать с нами.
Минутка славы офф

Почему я против структурных изменений в стране сейчас

Почему тренд обменного курса (но не сам курс) гривни не зависит от решений руководства Украины?
Почему тренд обменного курса (но не сам курс) рубля не зависит от решения руководства России?
Почему тренд цены на нефть (но не текущая цена) не сильно зависит от стран экспортеров нефти?

Дисклеймер 1. Напишу, в какой картине мира я живу. Не претендую на то, чтобы ее кто-то разделял, но просто чтобы было понятно на основании каких факторов я принимаю стратегические решения. Именно поэтому отключу комментарии. У каждого своя картина мира, у меня такая. Я ей делюсь, но не в коем случае не требую, чтобы кто-то ее разделял.

Дисклеймер 2. Россиянам, даже дружески настроенным, просьба воздержаться от прочтения.

Дисклеймер 3. Есть много людей, которые скажут "Спасибо, Кэп". Извините меня

Сейчас в стране идет война. Это не гражданская война, это война с Российской Федерацией. Все решения по этой войне принимаются в Кремле. Вероятность того, что Путин откажется от Украины я считаю очень низкой. Тому есть несколько факторов (убывание по важности):
- Великоимперские комплексы Путина. Считается, Россия без Украины не будет Империей
- Количество православных у нас в стране больше, чем в России, без Украины РПЦ не будет иметь серьезного веса в мире, а конкуренция по религиозному вектору до сих пор важна как снаружи России, так и внутри
- Несколько веков Украина в моменты, когда Российская Империя ослабляла узду стремилась как минимум к самостоятельности, а как максимум к объединению с соседними державами против России. Европейский вектор развития нашей страны (с 1990 года) чреват двумя факторами. Первый - приближение НАТО к границам РФ, чего россияне (как народ - наследник СССР) панически боятся уже на генетическом уровне. Второй - то, что братский народ, самый близкий по языку, культуре, религии, покажет пример к чему может привести свободный и осознанный выбор народа.
- потеря Украины чревата РФ потерей авторитета в области геополитики и это скажется на успехе дипломатических войн на Ближнем Востоке и Азии, а так же в Латинской Америке.
- тезис "Украина - ниши младшие братья, которых мы должны вернуть, а кто не вернется - фашисты" хорошо "продан" российскому обществу и стал фактором, сильно влияющим, на электоральное поле (мы видим, как российское общество отреагировало на аннексию Крыма и поддерживает военную агрессию на территории Украины)
- газотранспортная система Украины, которая не дает покоя России уже почти 20 лет.

Эти факторы говорят о том, что Россия не откажется от притязаний на Укр

Equity 101, 25 ноября

Список тем, которые мы обсудим:
1. Что это такое.
2. Когда надо инкорпорироваться.
3. Выбор юрисдикции.
4. Preshareholders agreement.
5. Как делить собственность между фаундерами.
6. Common and Preffered Stock.
7. Как проходит процесс инвестирования.
8. Что такое размытие, сакральный смысл и польза от этого.
9. Convertible loan (notes) and warrants.
10. Как высаживают пассажиров.
12. Совет директоров.
13. Сколько отдавать % разным инвесторам.
14. Unfundble стартапы и equity.
15. Опционы.
16. Адвайзори борд и другие консультанты.
17. Вестинг (в том числе и фаундерс вестинг).
18. Termsheet (termshit).
19. Инвест договор.
20. Затраты на дюдил и юристов.
21. Отбор доли у предпринимателя и допопцион у предпринимателя.
22. Продажа компании.
23. Drag-Along/Tag-Along Rights.
24. Золотые наручники.
25. Ловушки при екзите (liquidity preferences), nondelude.

Дата: 25 ноября 2014 года.
Продолжительность: 6+ часов с перерывом.
Цена участия: 1200 грн с человека.

Заявки на адрес office@growthup.com

The Ukrainian-Russian conflict and European investments

In addition to my overview of the Ukrainian market for the first 9 months of 2014 (http://dennydov.blogspot.com/2014/10/what-has-happened-in-ukrainian-venture.html)

Here, I already covered the reasons why European investors do not wish to invest in Russia.

Let me remind you briefly:
1. The macroeconomic indexes are decreasing, which was obvious even before the sanctions.
2. The sanctions have influenced and will continue to negatively impact influence the economy.
Russian assets are now toxic. The majority of investors do not understand how to split off toxic and non-toxic assets.
3. The trend of state regulation of the network will rise and requirements for projects will tighten.
4. The possibility of withdrawing income from projects will be restricted.

European funds are observing Ukrainian startups for the following reasons:
1. Ukraine has chosen in favor of European integration and the long-term macroeconomic situation will improve.
2. The country is at the “bottom” and now is a good time to invest in its startups.
During the crisis, resources have become cheaper and, as a result, the same amount of money stretches further.
3. The traditional spheres of economic, which moved into “new” economic in USA and Europe long ago, are weak and they could be effectively attacked (first of all retail) (I don’t understand this sentence).
4. The state institutes “recommend” to support the Ukrainian economy (or this one).
5. The geographic focus of funds, proscribed in mandates, was very seldom formulated as “Russia.” Rather, it typically meant CSI, FSU, EE or CEE, which means that money that cannot be invested in Russia can be invested in other countries from the region. And Ukraine is one of the leaders within this group.

The following are three risk factors hindering investment:
1. War
2. Corruption
3. Winter (in view of relations with Russia and Gazprom)

Over the past 3 weeks, I have learned the following as a result of communication with 3 European funds:
1. There are no investments in the region. It is clear that money loves silence and here we find a poor investment climate, revolutions, sanctions and etc.
2. They only observe Ukrainian projects oriented towards the global market and they are typically ready to sponsor the startup team in a move to another country. They do not observe Russian projects at all.
3. Regardless of politics surrounding Ukrainian projects, they are ready to consider investments into Russia only as part of a follow-on round to existing deals.

Let me remind you that the majority of funds have currently ceased all investment deals with Russian startups. I am aware of only two cases when due diligence goes on, but the deal still requires approval from the investment committees of the funds and the representatives of these funds, so take this with a grain of salt when considering whether or not there will be a positive outcome.

Regarding Ukrainian projects, I see that European investors are actively working on 6 deals and visit Kyiv weekly.

Further, we have begun communication with two Russian startups searching for sponsorship to shift to or obtain legal status in Kyiv (or other Ukrainian cities) under pressure from potential (or existing) European investors. We are capable of doing this as a Ukrainian accelerator and there is a possibility to make it our separate line of business.

BUT!

Do Ukrainians feel innocent for putting Russia in this position in international arena?’ That is the question from S. Glazyev, assistant to the president in an interview with radio station ‘Radonezh’.

Unfortunately, I have already found three European funds that have taken a very tough position towards Ukraine. These funds, which have earned a lot of money in Russia, are reluctant to lose out on the possibility of investing in Russian projects and are waiting for sanctions to be rescinded in order to return to the Russian market. Their irritation and tough position towards Ukraine relates to the conflict that has deprived them access to the biggest market in the region.

The current situation is a very sad one, as at least one of these funds is the European leader.

See more at: http://dennydov.blogspot.com/2014/10/blog-post_12.html

Горе от ума, как проблема отрасли

Главная проблема отрасли у меня окончательно сформулировалась на этой неделе. "Горе от ума".

Технологиеское инновационное предпринимательство - прикольная штука. Мы находимся на острие инноваций. Наше понимание изменений в экономике, науке, технике, государственном устройстве, взаимоотношениях в обществе на порядок выше, чем в среднем по стране и даже по миру. Так или иначе мы соприкасаемся с гениями и результатами их творения. Эти гении формируют векторы развития всей цивилизации на годы, десятилетия, а то и столетия вперед. И это классно.

Проблема состоит в том, что мы не умеем делиться своим видением с людьми, которые живут нормальной жизнью, живут "здесь и сейчас". И этот разрыв очень большой. Просто гигантский. Разрыв между СЕО быстрорастущей компании и бабушкой живущей в его же подъезде величиной в бесконечность. Он не может быть измерен количественно. Может быть осознан качественно. Но проблема не только в этом.

Примерно такая же проблема, но гораздо более мелкого масштаба лежит между СЕО и его командой, компанией и потребителями ее продукта. Непонимание государством отрасли тоже отсюда. Они не понимают масштаба преобразований, которые несут инновации. Мне кажется, что преодоление этого гэпа должно быть одной из задач технологического предпринимателя. Умение делиться своим видением будущего, показывать окружающим их место и роль в будущем - важный аспект деятельности технологического предпринимателя как лидера в компании и в обществе. 

В Долине эта проблема не стоит так остро. Члены команды стартапа и потенциальные клиенты варятся в одном бульоне и там все ок, но когда проект старается вырваться за пределы гиковского комьюнити - тоже начинаются проблемы. 

Осознание этой проблемы у меня началось около двух лет назад, но картинка сложилась на этой неделе, когда я столкнулся с проблемой донесения своих ценностей и видения до развитых, в общем людей. И я понял, что это не их проблема, а моя. Спроецировал на отрасль и нашел объяснения практически всем дилемам и вопросам, которые стояли давно и долго. 

Буду дальше думать над этим.

Tech Networking Party. Выдыхаем и планируем продолжение.

Если самое ценное, что есть на конференциях - нетворкинг, то зачем проводить для этого конференцию? (с) Я

Друзья, Tech Networking Party №4 прошла. Я считаю, что прошла успешно. Большинство отзывов положительные.
Вот видео:


За прошедшую неделю я переговорил с многими участниками, организаторами конференций и прикинув палец к носу, обсудили внутри команды, мы приняли решение развивать формат.

Мы решили поставить перед собой амбициозные цели, которые выглядят примерно так:

1. Как и раньше, проводить мероприятие регулярно (два раза в год - октябрь и апрель)
2. В 2 или 3 итерации нарастить количество участников до 800-1000 человек и не сломать атмосферу.
3. За 1-2 года раскрутить формат в Берлине и Долине

А теперь подробнее, что будет:

В Киеве:
1. В следующий раз мы хотим получить 350-400 человек, при этом нам надо решить проблему сохранения формата. Мы увеличили количество людей со 80 до 120, потом со 120 до 160. Сейчас мы сделали рывок со 160 до 240.

Гостевой пост. Про ангелов в ЛА.

Введение от ДД: Наш Большой друг Наташа Березовская взяла интервью у одного из самых серьезных ангелов в Южной Калифорнии. Считаю, что читатаелям будет это полезно, и благодарен Наташе за выбор моего блога для публикации. Когда-то я публиковал гостевые посты часто. Сейчас буду возобновлять эту традицию. Итак:

Tech Coast Angels – одна из самых больших в мире ангельских групп, объединяющая около 300 членов. Она представлена в пяти регионах Южной Калифорнии, а ее члены ежегодно инвестируют совокупно около 10 миллионов долларов в компании на самых ранних стадиях. С Джимом Брандтом, членом исполнительного комитета TCA, Наталья Березовская, представляющая Uangel, встретилась в Лос-Анджелесе на чашку кофе и разговор, некоторые мотивы которого могут быть полезны начинающим украинским ангелам.

«It's more an art than a science»

Я попал в Tech Coast Angels по приглашению друга. Пришел как-то на скрининг и заинтересовался. Это была первая ангельская группа в моей жизни, но мне повезло, что я оказался именно в ней. У нас очень интересная организация, она объединяет самых разных людей – самодостаточных сформировавшихся бизнесменов, но открытых ко всему новому. Больше 15 лет назад все началось всего с нескольких человек, но, видимо, это были правильные люди и вокруг этого ядра потом сложилось целое коммьюнити.

А как понять, что в клуб подбираются правильные люди?

А как понять, можно ли с человеком создавать брак? Тут не работают правила, нужно чувствовать людей внутренне. Это не наука, это искусство. Мы, конечно же, делаем скрининг по поданным заявкам на членство, смотрим на инвестиционное прошлое человека, но к нам всегда приходят по рекомендациям и для нас очень

Украино-Российский конфликт и инвестиции из Европы

В дополнение к моему обзору украинского рынка за 9 месяцев 2014 (http://dennydov.blogspot.com/2014/09/9-2014.html)

Почему европейский инвесторы не хотят инвестировать в Россию я уже писал здесь. Повторюсь вкратце:
1. Макроэкономические показатели падают. Это было понятно еще до санкций
2. Санкции оказывают и будут оказывать негативное влияние на экономику
3. Российские активы сейчас оказались токсичными. У большинства инвесторов нет понимания как отделять токсичные от нетоксичных.
4. Тренд госрегулирования сети будет усиливаться, а требования к проектам ужесточаться
5. Возможность вывести прибыль из проекта будет ограничиваться

Причины, по которым европейские фонды смотрят на украинские стартапы:
1. Страна сделала свой выбор (в пользу Евроинтеграции) и макроэкономика в долгосрочной перспективе будет улучшаться
2. В стране практически "дно" и самое время входить в стартапы
3. Кризис удешевляет ресурсы, а значит на одну и ту же сумму можно сделать значительно больше
4. Традиционные сферы экономики, которые в США и Европе уже давно перешли в "новую" экономику слабы и их возможно сейчас эффективно

Changes in the Ukrainian venture market during the first 9 months of 2014. A blessing in disguise?

(версия на русском http://dennydov.blogspot.com/2014/09/9-2014.html)

The current situation is that there is a war in Ukraine. Taking this into consideration, we can observe several factors which influence the economy: 2 rounds of elections make it impossible to make any forecast, as it is not yet known what will happen in the Verkhovna Rada after the elections. The main point is that the climate for consumers has worsened as:

· The amount of money in the economy is insufficient
· People are spending far less on nonessential items. Their needs fall low on Maslow’s pyramid, which has reduced the demand for innovative products.
· The public has borne responsibility for maintaining the army, which has resulted in a reduction of retail turnover totaling 800 million to 1.5 billion hrivnas (according to estimates from specialists) in favor of purchases connected with supporting the military. Many people spend their time volunteering, which is not profitable for them and impairs payable demand.
· Dependence on imports and a weaker hrivna (relative to the U.S. dollar) negatively influence the retail index, particularly e-commerce. The volume of sales has also decreased, while the rest of cash flow actually fell by 50%.
· A lot of companies have begun to reduce expenditures on wages (most of them even did not revise wages in hrivnas) or to dismiss employees, including those who are highly-paid.
· The majority of startups are founded by men of military age and, in the event of an expansion of the war, their employees could be conscripted to the front, which can, at a minimum, cease project development.

In view of the aforementioned information, we will observe the changes that have occurred during the first 9 months of 2014

Startup Market

· During a crisis, the quantity of startups traditionally increases, which we observed in 2008. The current situation is similar. The idea is that, if enough of a certain type of people lose their jobs, they will decide to launch a new project instead of seeking new work in an adverse market. This effect has nearly doubled the quantity of startups created in Ukraine.
· Resources have become cheaper, which enables businesses

Нэзаминимих у нас нєт (с) И.В. Сталин (насамомделенет, два раза)

Два раза неправда в заголовке:

Первый раз. Мы работаем в бизнесе, где нет университетов. Даже МБА школы начали проигрывать акселератором в борьбе за таланты. Каждый предприниматель, инвестор и даже специалист обладают специфической экспертизой, связями и опытом. И правильная комбинация людей в команде обеспечивает успех. Потеря каждого человека, как потеря какого-либо органа в организме. Далеко не факт, что другой человек восполнит образовавшуюся пустоту.

Второй раз неправда, по тому, что Сталин такого не говорил:
Незаменимых у нас нет. — В России часто приписывается Сталину, хотя ни в его сочинениях, ни в речах, ни в мемуарах знавших его людей не встречается. Фраза получила известность как лозунг избирательной кампании (1912) будущего президента США Вудро Вильсона, однако существовала и раньше, Вильсон позаимствовал это выражение из французского языка. Позже использовалась (1932) Ф. Д. Рузвельтом, тоже в предвыборной борьбе. Единственное высказывание Сталина, отдалённо перекликающееся с этой фразой, звучит так: «Эти зазнавшиеся вельможи думают, что они незаменимы и что они могут безнаказанно нарушать решения руководящих органов. Их надо без колебаний снимать с руководящих постов, невзирая на их заслуги в прошлом» (из Отчётного доклада на XVII съезде ВКП(б) в 1934 г.)[1]. 

А теперь по делу. Как я писал раньше в 2012 году, узкое место в украиснкой технологической системе - ангелы. С тех пор прошло два года и ангелов у нас стало больше. В кризис некоторые ангелы, которые не инвестировали некоторое время вернулись на рынок. Об этом я тоже упомянул вчера в посте. Из моих наблюдений я вынес, что у нас появилась новое узкое место. Имя этому месту "инвесторы". Я не имею в виду фонды. Я имею в виду тех людей, которые принимают инвестиционные решения.
Как я писал вчера, за короткий срок, на рынке Украины появилось большое количество разнообразных структур, которые делают инвестиции. С одной стороны акселераторы и инкубаторы (а они принимают инвестиционные решения), с другой стороны частные, институциональные (фонды) или корпоративные структуры. Некоторые из них структурированы, некоторые нет. Но основная проблема в том, кем и как принимаются инвестиционные решения.
В этой области есть несколько проблем.
Первая проблема, как не странно, в деньгах.

Что произошло на украинском венчурном рынке за 9 месяцев 2014 или Нет Худа Без Добра

English version see http://dennydov.blogspot.com/2014/10/what-has-happened-in-ukrainian-venture.html


Введение

Текущая ситуация - сейчас в стране идет война. В связи с чем мы наблюдаем несколько факторов, которые влияют на экономику: 2 тура выборов не позволяют делать какие либо прогнозы, так как неизвестно что будет после выборов в ВР. Главное, что потребительские настроения резко упали:
- денег в экономике стало значительно меньше;
- Люди стали значительно меньше тратить на средства не первой необходимости. Их потребности опустились внутри пирамиды Маслоу достаточно низко, что снижает спрос на инновационные продукты.
- Так как сейчас население фактически содержит армию, то по оценкам специалистов от 800 млн до 1,5 млрд грн выведено из торгового оборота (из ритейла) в пользу закупок связанных с содержанием армии. Очень много людей тратят время на волонтерскую деятельность, что не приносит им дохода и ухудшает платежеспособный спрос.
- Зависимость от импорта и повышение курса доллара негативно сказывается на показателях ритейла и особенно электронной коммерции. Кроме того, что упал объем продаж, в приложении к росту курса доллара оставшийся денежный поток упа фактически в два раза. - Очень многие компании начали сокращение фонда оплаты труда (большинство, как минимум не пересмотрело гривневые зарплаты), начали сокращать сотрудников, в том числе высокооплачаиваемых.
- большинство стартапов делаются людьми призывного возраста и в случае расширения военного конфликта их сотрудники могут быть призваны на фронт, что, как минимум, может приостановить развитие проекта.

В свете этих событий мы и попробуем посмотреть на изменения, которые произошли за 9 месяцев 2014 года.

Рынок стартапов.

- Рынок стартапов. В кризис количество новых стартапов традиционно растет. Это мы видели в 2008 году. Сейчас происходит тоже самое. В первую очередь это связано с тем, что правильные люди оказываются без работы и вместо того, чтобы искать работу на неблагоприятном рынке труда, пробуют смысл запустить свой проект. Этот фактор увеличивает практически вдвое количество стартапов, которые делаются в Украине.
- Ресурсы дешевеют, соответственно привлекая одни и те же деньги в кризис, можно сделать гораздо больше (за исключением тех направлений, на которые курс гривны имеет серьезное влияние)
- Произошло на рынке изменение пропорций. Если в 2007-2013 годах на один стартап ориентированный на глобальные рынки у нас было 9 стартапов ориентированных на локальные рынки, то в связи со стагнацией украинской экономики, сейчас эта пропорция выдерживается 1:1 - на каждый один стартап

Важная компетенция предпринимателя. P&L + Cost Structure

Есть одна важная компетенция предпринимателя, на которую я обращаю внимание. Очень часто, ее можно увидеть заставляя предпринимателя баловаться со Cost Structure и P&L.

Мы часто смотрим на следующие вещи:
1. Умение перекидывать бюджет между R&D, Marketing и Bizdev
2. Умение разделять и перекидывать бюджеты между Fixed и Variable Costs
3. Умение управлять Burn Rate

На уровне отработки сценариев и стресс тестов.

На что тут надо обращать внимание? Основной вопрос, на который я ищу ответ в этом случае это: "Сможет ли стартап жить, если он не получит инвестицию вовремя? Не получит вообще?". И как следствие "За счет чего будет резаться Burn Rate, как это скажется на операционной эффективности".

Эти упражнения позволяют легко оценить навыки управления и планирования, а так же понимание "чувствует" ли он финансы вообще